IPO]沈阳鼓风机：业绩大幅跳水 债台高筑或引爆财

　　近日，证监会公布的新股预披露名单中，沈阳鼓风机集团有限公司(简称：沈阳鼓风机)名列其中，沈阳鼓风机主要从事离心压缩机、往复式压缩机、泵以及其他透平机组等产品的研发、设计、制造、销售和服务。

　　据招股说明书显示，2011年度至2013年度报告期内，沈阳鼓风机的营业收入分别为66.6亿元、69.9亿元、69.7亿元。同期实现净利润分别为3.50亿元、2.93亿元、1.77亿元。可以看出，沈阳鼓风机其报告期内，营业收入增长已陷入疲软，并且净利润连续三年出现了大幅下降，其中2013年度同比2012年度净利润下降了40%，下降趋势未见扭转，公司整体经营已然是在走下坡路。沈阳鼓风机把业绩向坏的原因归结为宏观经济影响，下游行业不景气，从而导致了整体市场需求的回落。

　　沈阳鼓风机业绩下滑的同时，其债务也相当沉重，2013年其资产负债率高达76.92%，不仅远高于同行业上市公司陕鼓动力57.01%的负债水平，并且已经超出了70%的资产负债警戒线。我们知道，企业经营过程中，负债率是非常重要的财务指标，也是衡量企业经营是否正常的关键数据。一般行业企业的正常负债率在30%-50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率被普遍认为的警戒线。沈阳鼓风机高企的负债率，这不得不引起投资者的注意。然而负债沉重的同时，其偿债能力却也不尽人意。2013年数据显示，沈阳鼓风机的流动比率、速动比率分别为1.12、0.89，同行业上市公司陕鼓动力的流动比率、速动比率分别为1.50、1.31。可以看出沈阳鼓风机的偿债能力对比陕鼓动力来说也相对较弱。

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